来源：中国基金报

　　【导读】预计上半年净利润同比增长45%至55%

　　见习记者 舍梨

　　首家券商2025年半年报业绩预告出炉。

　　7月9日，红塔证券公布2025年半年报业绩预告，预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为6.51亿元至6.96亿元，与上年同期相比将增加2.02亿元到2.47亿元，同比增长45%至55%。

　　红塔证券表示，业绩预增的主要原因是公司深入推进差异化、特色化建设，进一步提升资产配置的科学性和有效性，持续推进自营投资业务的非方向化转型，资产负债结构和内容不断优化、资产质量继续提升。

　　自营投资驱动业绩增长

　　近年来，在自营业务收入增长的带动下，红塔证券业绩持续回暖。2024年，红塔证券实现营业收入20.22亿元，同比增长68.36%；归属于上市公司股东的净利润为7.64亿元，同比增长144.66%。

　　对于业绩的提升，红塔证券表示，主要系公司持续优化资产负债管理机制，提升资产配置的科学性和有效性，推进自营投资业务的非方向化转型，实现投资收益的稳定增长。

　　数据显示，2024年，红塔证券自营投资业务实现收入13.65亿元，同比增长106.32%。在整体营收结构中，自营投资仍为公司最主要的利润来源和增长引擎。

　　2025年一季度，红塔证券实现营业收入5.66亿元，同比增长46%；实现净利润2.96亿元，同比增长147.24%。报告期公司减持部分债券资产兑现收益，投资收益较上年同期增长。

　　机构：券商中报业绩或延续高增长

　　今年上半年，A股市场交投较为活跃。Wind数据显示，上半年A股市场成交额为162.65万亿元，远超2024年同期的100.94万亿元。

　　在机构人士看来，受益于市场回暖、政策环境友好，券商经纪、投行、资本中介等业务均有望受益，建议关注优质龙头券商的投资机会。

　　开源证券非银首席分析师高超认为，上半年A股市场交易活跃度同比大幅提升、IPO数量同比增速改善，二季度债市转暖，叠加上半年港股市场交易活跃和IPO高景气，预计上市券商中报业绩将延续高增长态势。

　　非银首席分析师陈福表示，2025年上半年，市场交投活跃度显著超越去年同期，募资市场回暖态势明确，IPO微增，再融资与债券融资贡献主要增量，驱动整体融资规模显著扩张。股权承销行业集中度前十券商占比突破九成，头部券商格局稳定且业绩高增；债券承销市场集中度持续攀升，头部券商凭借稳健增速巩固主导地位。

　　在投资标的方面，民生证券非银团队认为，头部券商自营、经纪等业务条线优势稳固，在资本市场回暖过程中或更为受益；中型与区域性券商通过并购重组与定增融资，可扩大业务布局和规模，实现高业绩弹性；小型券商建议关注在经纪与投行等轻资本业务上具备特色的优质标的。